Geçen haftanın en önemli gelişmesi yurt dışı piyasalar için artan enflasyon endişeleriydi. ABD’de açıklanan enflasyon verileri manşet enflasyon ile birlikte üretici fiyatları ve çekirdek enflasyonda yılbaşından itibaren geri çekilmenin sınırlı kalması sonrası sınırlı yükselişlerin gerçekleşmesi tahvil faizlerinde yükselişe neden olurken ABD 10 yıllık tahvil faizleri bir kez daha %4,30 seviyesine yükseldi.
Yurt içinde ise yerel seçimlere iki hafta kalması piyasalar üzerinde geçen yıl genel seçimlerde olduğu gibi baskı yaratmaya devam ediyor. Borsa İstanbul’da yerel seçimler yaklaştıkça hacimlerin düştüğü ve yukarı yönlü fiyatlamanın sınırlı kaldığını görüyoruz. Özellikle Fitch Türkiye’nin kredi notunu artırdıktan sonra bankacılık sistemine gelen regülasyonların etkisi ile bankacılık sektöründe kar satışları yaşanmasına neden oldu.
Son iki haftada yabancı yatırımcıların hem Borsa İstanbul’da hem de tahvil piyasasında çıkışları gerçekleşirken bu gelişmenin kur üzerinde yukarı yönlü baskı yarattığını görüyoruz.
Bu hafta ise en önemli beklentiler merkez bankalarının gerçekleştirecekleri para politikası toplantılarında faiz kararları ve başkanların yapacağı açıklamalar olacak. Japonya, İngiltere, ABD ve Türkiye’de merkez bankaları faiz kararlarını açıklayacaklar. Özellikle Japonya ve İngiltere’de faiz değişiklikleri beklenmezken en önemli açıklamaların Fed ve TCMB tarafından gelmesi bekleniyor.
Fed tarafında son açıklanan enflasyon verileri sonrasında bu hafta gerçekleşecek FOMC toplantısında herhangi bir faiz değişikliği beklenmezken bu yıl içinde olası faiz indirim tarihinin Fed Başkanı Powell tarafından yapılacak açıklamalarda ip uçları beklenecek. Piyasalarda majör merkez bankalarının yaz aylarından önce herhangi bir faiz indirimi beklenmiyor fakat Powell özellikle son ekonomik gerçekleşmeler sonrasında enflasyon ile mücadele noktasında faiz oranı haricinde son durumun faiz indirmeye ne kadar uygun olduğu konusunda söyleyecekleri ABD oranı ve tahvil faizleri fiyatlaması noktasında önemle takip edilecek.
Bu hafta gerçekleşecek TCMB PPK toplantısı öncesinde ise bir önceki toplantıda faiz artışlarına ara veren merkez bankasının özellikle yurt dışı kurumlardan gelen raporlarda faiz artışının bu toplantıda devam etmesini beklemeleri tekrar merkez bankasının sıkılaşmaya başlayabileceği algısı yarattı.
Diğer taraftan geçen toplantıda açıklanan metinde enflasyonda beklenti dışında oynaklık gerçekleşmesi durumunda sıkılaşmaya devam edebileceğini söyleyen TCMB o toplantı sonrasında kredi limitlerinde oran bazlı azaltma yaptıktan sonra zorunlu karşılıklarda değişime giderken likiditeyi azaltmak amaçlı bankacılık sisteminde blokaj sistemi ile makroihtiyati ve sterilizasyon anlamında adımlar attı.
Bu nedenle enflasyon tarafında net gerçekleşmeler oluşmadıkça bir süre daha aynı politika faizi ile devam ederek enflasyon gerçekleşmelerini takip ederken diğer adımların sonuçlarını takip edeceğini düşünüyoruz.
Bu toplantıda bu nedenlerle faiz değişikliği beklemezken son atılan adımların mevduat faizleri ve kredi faizlerinde yükselişe neden olması işe yaradığını gösteriyor.
Genel olarak yurt dışında tahvil faizleri ve enflasyon yüksek seyrediyor. Borsalarda zeni zirveler test edilirken geri çekilmelerin geçen hafta gerçekleştiğini Fed toplantısı öncesinde görüyoruz. Altın ve gümüş gibi değerli metaller son dönemde hızlı yükselirken güçlü ABD doları baskısının bu ürünler üzerinde de hissedildiğini söyleyebiliriz. Diğer taraftan risk algısında çok keskin bir bozulma gözlemlenmiyor.
Bu hafta ABD doları fiyatlaması Fed toplantısı sonrasında Powell açıklamaları ile birlikte piyasalar için önemli olacaktır.
Yurt içinde ise kurda yükselişin son iki aylık enflasyon gerçekleşmelerin altında olmaya devam etmesine rağmen yerel seçimler sonuçlanana kadar kur üzerinde baskı görmeye ve yükselişin sınırlı da olsa devam etmesi muhtemel gözüküyor. Gram altın fiyatları kurda yükseliş ile desteklenirken ons altında geçen hafta yaşanan geri çekilme sonrasında bu hafta içinde yatay fiyatlamalara sahne olabilir.
Borsa İstanbul’a gelince BİST100 endeksi 9400 seviyelerinden başlayan geri çekilme sonrasında özellikle 9000 seviyesi altında kalmaya devam eden geri çekilme azalan hacimle birlikte yükselişlerde kar satışlarının gelmesine neden oluyor. 8700ana destek bölgesi olmaya devam ederken, yükselişlerde 8850 ve üzerinde özellikle 8950 seviyesi direnç seviyeleri olarak izlenebilir.