Geçtiğimiz hafta merkez bankalarının kararları açısından önemliydi.
Japonya 17 yıl aradan sonra faiz artışına giderken, Fed bir kez daha faiz değişikliğine gitmezken Başkan Powell ve Fed üyeleri beklentileri açıklamalara ve söylemlere bakıldığında bir önceki toplantıya göre çok fazla değişmedi ve bu gelişme piyasalar tarafında güvercin bir algı yarattı.
Diğer taraftan Haziran ayında gerçekleşecek Fed toplantısında son toplantı öncesinde faiz indirimi beklentisi %50 seviyesinden bu toplantı sonrasında %70-75 aralığına yükseldi. Bu gelişmeler baktığımızda herhangi bir jeopolitik risk algısında, haftasonu Rusya’da yaşanan saldırı benzeri, bir değişim olmazsa yaz aylarında majör merkez bankalarının faiz indirmeye başlayacağını söyleyebiliriz
TCMB PPK sonrası ve alınan karar üzerinden değerlendirme yaparsak, piyasa beklentisi toplantıda genel olarak sıkılaşmanın devam etmeyeceği yönündeydi. Geçtiğimiz ay atılan faiz dışı sıkılaşma adımları ile politikanın devam edeceği bekleniyordu. TCMB son iki faiz artışı yaptığı toplantıda 250 baz puan faiz artışı yapmasına rağmen, geçtiğimiz hafta 500 baz puan faiz artışı gerçekleştirdi. Bununla yetinmedi fonlama aralığını 150 baz puanlan 300 baz puana çıkardı ve gerekirse sıkılaşma adımlarına devam edeceğini açıkladı.
Bu sürpriz diye niteleyebileceğimiz karar sonrası ülke risk priminde 310 seviyesine kadar geri çekilme yaşandığını görüyoruz. Kur tarafında son faiz artışları sonrası yükselişin devam ettiğini görmüştük, bu toplantıda atılan adımlar sonrasında ise 32,45TL seviyelerinden 32TL seviyesi altına geri çekilme yaşandığını ve haftalık kapanışın 32TL seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz.
Aynı şekilde Borsa İstanbul’da bankacılık sektörüne hafta başından itibaren gelen alışlar sonrasında yükselişin devam ettiğini ve endeksin 9200 seviyelerine kadar yükseldikten sonra haftayı 9111 seviyesinde kapatması yerel seçimler öncesinde merkez bankasının kararlarının yurt içi ve dışı beklentiler açısından sürpriz olarak fiyatlara yansıdığını söyleyebiliriz.
Küresel piyasalarda ABD 10 yıllık tahvil faizleri %4,20 seviyesinde ve dolar endeksi 104 seviyesi üzerinde tutunmaya devam ediyor. Brent petrol 87 dolar seviyelerine çıktıktan sonra sınırlı geri çekilerek 85 dolar seviyesinden kapanış gerçekleştirdi.
Çin tarafında büyüme endişeleri devam ederken, Çin merkez bankasının piyasaları fonlamaya devam etmesi şimdilik olumlu algılanıyor. Mevcut görünüm bu yıl içinde majör merkez bankaları yılın ikinci yarısında resesyon endişeleri de dikkate alınarak faiz indirimlerine başlayacak.
Diğer taraftan petrol fiyatlarında dengeleyici hamlelerin devam edeceği ve ABD ile OPEC+ ülkelerin petrol fiyatlarını 80-90 dolar arasında tutmaya çalışacakları yönünde. Mevcut jeopolitik risklerde iyimserlik haberleri piyasalarda beklentilerin pozitife çevrilmesine neden olabilir. Aynı zamanda bu jeopolitik risklerin derinleşmesi ve yenilerinin ekonomik belirsizlikler ile birlikte ortaya çıkması küresel piyasalar için en büyük risk olarak görülürken çok sert negatif fiyatlamayı da beraberinde getirebilir.
Önümüzdeki hafta cuma günü Avrupa ve ABD piyasaları tatil nedeniyle Cuma günü kapalı olacak. Hafta genelinde ise ABD ve İngiltere büyüme verileri ön planda olmakla birlikte küresel büyüme verileri ile ilgili öncü göstergeleri takip edeceğiz. Yurt içinde önümüzdeki hafta yerel seçimler öncesi son hafta olması nedeniyle genel olarak pazarlarda düşük hacimli işlemlerin devam etmesini ve yatay fiyatlamaların devamı beklenebilir. Kur tarafında ve ons altında zirve test edildikten sonra geri çekilmelerin gram altın üzerinde belirli bir süre aşağı yönlü baskı yaratması muhtemel gözüküyor.
Borsa İstanbul’da ise BİST100 endeksinde 9200 seviyesi geçilmedikten sonra hacimde daralma devam ederse tekrar 9000 seviyesi ve altına doğru geri çekilmeler görülebilir. Bu geri çekilmeler yerel seçim sonrası olası yükselişler için alım fırsatı vermeye devam edecektir.
Merkez bankasının sıkı para politikasına devam edeceği unutulmadan portföylerde sabit getirili Türk Lirası varlık, dolar veya TL bazlı altın ve hisse senedi olarak dağılımın yılın son çeyreğine kadar devam etmesi hala mantıklı gözüküyor.