YENİ YILA YENİ PORTFÖYLER HAZIR
Yeni yıla girerken portföyler değişiyor. Ekonomi dünyasında şartlar artık pandeminin yaralarını sarmaktan ziyade yüksek faizin neden olduğu olumsuzlukları gidermek üzerine kurgulanıyor.
Dolayısı ile 2024 yılı faiz indirimlerinin yılı olabilir. İndirimler için yılın ikinci yarısı konuşulurken sürpriz bir gelişme ile mayıs içinde piyasa beklentisi olduğu açık.
Fakat bu ay farklı eyaletlerdeki FED başkalarından birkaçı faiz indirimlerini konuşmak için çok erken olduğunu ifade etti. Açıklamaların ardından ABD tahvil faizleri yükseldi fakat Altın tahvil faizlerindeki yükselişe karşılık düşüş göstermedi. Açıkca görülüyor ki yetkililer faiz düşürmeyeceğiz deseler bile Altın yatırımcılarının, Altın fiyatlarının yükseleceğine dair inancı tam.
Hisse senedi piyasasıda yılı beklentilerin gerisinden gelerek kapatıyor. Önümüzde Mart yerel seçimlerinden dolayı yurtiçi piyasa gündemi oyalarken, Nisan-Mayıs sonrası ise küresel olarak Merkez Bankaları gündemde manşet olabilir. Faiz indirimlerini takip edeceğimiz bir yazı Kasım ABD seçimleri devralacak. 2024’de ana hatlar bu başlıklarla ana çatısını kurarken, Bankalarının yıllık toplantı takvimide belli oldu. En yoğun toplantı ayları Ocak, Haziran, Eylül ve Aralık olarak görünüyor.
Yeni yıl’da FED’in faiz indirme nedeni efektif sıkılaşmanın önüne geçmek için olacak. Enflasyonda hissedilen yapışkanlık önümüzdeki günlerde yerini ekonomide gevşemeye bırakması böylece gerçekleşebilir. Piyasada fiyatlama çok önden yüklemeli, dolayısı ile önümüzdeki aylarda FED faiz indirimi ön plana çıksa da Dolar Endeksinde de pek düşüş beklenmiyor.
Tahminlerin geneli FED için 3. Çeyrek için faiz indirimi konuşuluyorken, 2024’ün tamamı içinse iki yada üç faiz indirimi olması bekleniyor. FED kredibilitesi yüksek bir merkez bankası. Bunu piyasayı kendine çekme yönünde kullanabilir.
2023’ün son haftalarında yurtiçinde tahvil tarafında ve hisse senedi cephesinde yabancı girişi yüksek olarak devam etti. CDS primindeki düşüş risk algısı olarak en önemli ölçüt. Son zamanlarda CDS priminde oldukça düşük olduğunu görüyoruz. Piyasada güven oluşması ile tablo iyileşmeye devam edecektir.
Maliye politikalarının, para politikaları ile uyumunun sürmesi bu noktada takip edilecektir. Merkez Bankası rezervleri artmaya devam ededursun, bütçe açığı tam olarak çözülmüş değil. Ve önemli bir sorun olarak hala önümüzde durmaya devam ediyor. Kasım ayında merkezi bütçe fazlası 75.6 milyar TL, faiz dışı fazla 170.2 milyar TL oldu. Bütçe açığı önceki aya göre 33 milyar TL artarak 651.1 milyar TL oldu (Orta Vadeli Plan - OVP 2023 tahmini 1,633 mlr TL açık).Faiz dışı açık önceki aya göre 38 milyar TL azalarak 0.5 milyar TL oldu. (Orta Vadeli Plan - OVP 2023 tahmini 987 mlr TL açık). Deprem ve diğer harcamaların önemli bir kısmının aralıkta bütçeye yansıması beklense de 2023 bütçe açık gerçekleşmesi OVP tahmininin altında kalacak görünüyor.
Yeni yılda enflasyon ve TCMB rezervlerdeki güçlenişinin piyasaya kredibilite olarak yansıması gerçekleşirse portföylerde %40 hisse senedi, %25 risksiz getiri imkanı sunan finansal enstrümanlar Vadeli mevduatlar veya repo vb.), %20 altın ve %15 döviz olarak konumlandırılabilir.
Yeni yılda tüm yatırımcıların emeklerinin karşılığı olan tasarruflarında beklentilerini karşılayacak getirileri kazanmasını diliyoruz. Bol kazançlı bir yıl olsun...
Hisse senedinde ralli ne zaman başlayacak?