Salı gün açıklanacak Mart manşet ve çekirdek TÜFE döviz kuru ve DİBS fiyatlamasında dönüm noktası teşkil edebilir. Uzman kuruluşlar manşet ve çekirdeğin yıllık bazda gerilemesini bekliyor. Fakat enerji kalemlerinde yukarı yönlü sürpriz mümkün. Kurda Mart boyunca gözlenen yükselişin Nisan verilerine girmesi bekleniyor, ama olumsuz etki Mart’ta da başlayabilir.Reuters anketi ne diyor?Tüketici Fiyatları Endeksi’nde (TÜFE) Mart ayında medyan bazında yüzde 1 artış beklenirken, yıl sonu enflasyon beklentisi ise bir önceki anketteki yüzde 9.15’ten yüzde 9.42’ye yükseldi.Reuters’ın 15 kurumun katılımıyla yaptığı ankete göre, aylık TÜFE değişim beklentileri yüzde 0.70-1.25 artış bandında yer alıyor. Yılsonu tahmini ise yüzde 8.90-10.20 bandında bulunuyor.Tüketici fiyatları Şubat’ta gıda fiyatlarındaki sert yükseliş öncülüğünde yüzde 0.5 beklentisinin üzerinde yüzde 0.73 artış göstermişti.Yıllık enflasyon böylece Kasım 2017’de yüzde 12.98 ile görülen 14 yılın zirvesinden Şubat itibarıyla 2.7 puan gerilemiş oldu. Önemli bölümü baz etkisi kaynaklı olarak görülen bu düşüşün ardından ekonomistler 2018’in son aylarına kadar çift haneden anlamlı bir uzaklaşmayı ise olası görmüyorlar.Ak Yatırım ve Goldman Sachs tahminleriAk Yatırım: Mart ayında ise enflasyonun aylık bazda %0,96 artmasını ve yıllık enflasyonun %10,20’ye gerilemesini bekliyoruz; ancak gıda fiyatları kaynaklı yukarı yönlü riskler mevcut. Yılın büyük bölümünde enflasyonun çift hanede kalması olası görünüyor, ancak yılsonunda yine de tek haneli bir enflasyon görülebilir.Gıda fiyatları: Hesaplamalarımızda gıda fiyatlarındaki artış %2 seviyelerinde gerçekleşiyor olsa da (aylık %2 gıda enflasyonu, aylık enflasyon beklentimizi %1,2’ye, yıllık enflasyon beklentimizi ise %10,45’e taşıyor); Türk-iş verileri ile son dönemde görülen ayrışmayı azaltmak adına aylık gıda enflasyonu beklentimizi %1 seviyesine çektik.Ulaştırma: Kurdaki değer kaybının etkisiyle otomotiv fiyatlarındaki yükselişin devam edeceği beklentimiz ve akaryakıt zammının etkisiyle ulaştırma fiyatlarının %1,3 artmasını bekliyoruz.Goldman Sachs ise CEEMEA notunda yıllık TÜFE’nin 0.3 gerilemeyle %10’a; çekirdek enflasyonun ise yine 0.3 puan gerilemeyle %11.6’ya düşeceğini tahmin etti.Goldman Sachs yıl boyunca TÜFE’nin çift hanede seyredeceğini öngörürken, TL’nin birikimli değer kaybı, potansiyeli aşan büyüme ve fiyatlardaki katılığın risk teşkil ettiğini de öne sürdü.Yatırımcılar enflasyon şokundan korkarTL ve DİBS’de Perşembe-Cuma günü muhtemelen Trump’ın Suriye’den asker çekeceği duyurusu ve teknik nedenlerle (ZAR pozisyonları kapanıp, TL açılmış olabilir) alımlar gördük. Ancak yorum veren uzmanlar iyimserliğin kalıcı olacağına ikna olmuş değil.Gelecek hafta halen ABD’yle müsteşarlık düzeyinde süren Menbiç müzakerelerinin seyri ve enflasyon iyimserliği sınayacak. Yatırımcılar açısından enflasyonun en azından yılın son çeyreğine kadar %10 civarında seyretmesi kurda patlama ve DİBS’de sermaye kaybı tehlikesinin asgariye inmesi için önemli. Beklentiyi aşan veriler satışlara neden olabilir.Mart’ta enflasyon durulsa dahi, Nisan ve sonrası için Reuters anketinde öngörülen konsensus patikadan yukarı yönlü sapma olasılığı gittikçe yükseliyor. Tarımsal kuraklık tehlikesinin azalması avantaj, fakatPetrolde bu hafta başgösteren yükseliş, Ekonominin kapasitesinin üstünde büyümesi ve hükümetin ek teşviklerle hız yükseltme stratejisi, Gelişmekte Olan Piyasalara güvenin azalması ve TL’nin hala en kırılgan para birimleri arasında sayılması (kur geçişkenliği enflasyonu yükseltebilir) Elektriğe yapılan %3 zam
Enflasyonda iyimser bir öngörüyü zorlaştırıyor.
EKONOMİ
31 Mart 2018 - 13:47
Mart enflasyonu döviz ve tahvil için çok önemli
EKONOMİ
31 Mart 2018 - 13:47