Fed'in üzerindeki kara bulutlar!

Dördüncü faiz artışı için daha bir hafta önce yüzde 50 olasılık veren piyasalar bu hafta İtalya merkezli sıkıntılar sonrasında artık yüzde 24 bir olasılık veriyorlar.

Fed’in faiz artışları devam edecek buna şüphe yok; ancak artış sayısı ile ilgili beklentilerde karmaşıklık devam ediyor.

İtalya, Türkiye ve Arjantin gibi ülkeler politik ve finansal çalkantılar içinden geçerken, yatırımcıların dikkati de Fed’in faiz artışlarını ne tempoda sürdüreceğinde.

Şimdilik hala 2018 için beklenti yüzde 70’le toplamda üç faiz artışı olacağı yönünde.  Fakat ABD’nin güçlenen büyüme verisi artan enflasyon verileri temel alınarak daha önce mümkün görünen dördüncü faiz artışı söz konusu olunca biraz daha kuşkucu bir yaklaşım izleniyor.

Dördüncü faiz artışı için daha bir hafta önce yüzde 50 olasılık veren piyasalar bu hafta İtalya merkezli sıkıntılar sonrasında artık yüzde 24 bir olasılık veriyorlar.  İtalya’da erken seçimle sonuçlanması beklenen politik karmaşadan Avrupa karşıtlarının daha da güçlenerek geri gelmesi beklentisi yanında gelişmekte olan piyasalarda izlenen oynaklık piyasanın dördüncü bir faiz artışına bakışını etkileyen önemli nedenler.  Tabi, Trump’ın Avrupa ve Çin menşeili mallara koyacağı gümrük vergisi üzerinden küresel ticaretin olumsuz etkileneceği ve büyümenin yavaşlayacağı korkusu da ayrı bir faktör.

Geçmişte örnekleri olduğu üzere, piyasalarda oynaklık yüksek olduğunda Fed bazen faiz politikasında beklenen adımlardan uzaklaşabiliyor. Örneğin, Çin ekonomisinin büyüme hızındaki yavaşlamanın küresel ölçekte şirketleri ve finansal piyasaları tehdit ettiği 2015 yılında faiz artışına başlama planlarını ertelemişti. 2016 yılında da Brexit endişeleri ve Fed faiz artışlarının gelişmekte olan piyasalara olası etkileri nedeniyle beklenen dört artış yerine sadece bir artış yaparak yılı tamamlamıştı.

Capital Economics’den ekonomist Paul Ashworth’a göre henüz Fed’in planlarını değiştirmesini beklemek için çok erken. İtalya’daki durum tam bir krize dönüşmez ve Trump’ın gümrük tarifesi uygulamaları da konuşmalarından daha yumuşak gerçekleşirse, hala dört faiz artışı beklediğini söylüyor.

Fakat ABD tahvil faizlerindeki gerileme, hisse senedi tarafındaki çıkış ve diğer riskli varlıkların performansı yatırımcıların çoktan Fed’in daha destekleyici bir tona bürüneceğine inandıklarını gösteriyor.