Bankaların ilk çeyrek finansallarına yönelik beklentiler olumlu

Vakıf Yatırım bankalara ilişkin ilk çeyrek finansallarına dair beklentilerini ve tavsiyelerini paylaştı

Vakıf Yatırım tarafından yayınlanan bankaların ilk çeyrek finansallarına yönelik öngörülere bakıldığında incelenen bankaların tümü için ya ‘AL’ ya da ‘TUT’ önerisi verildiği, karlılık beklentilerinin ılımlı olduğu görüldü.

Vakıf Yatırım raporundan öne çıkan noktalar şöyle oldu:

“İlk çeyrekte kredilerde yeniden fiyatlandırmaların olumlu etkisinin devam etmesine karşın, TL mevduat oranlarında artış baskısının nedeniyle kredi-mevduat farkında yatay seyir beklerken, bir önceki çeyrek kadar güçlü TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirlerinin olmaması nedeniyle bankaların net faiz gelirlerinde çeyreksel bazda %4,1 düşüş tahmin ediyoruz. Ancak daha düşük gerçekleşen faaliyet ve karşılık giderlerinin çeyreksel bazda net karlılığa olumlu yansıyacağını düşünüyoruz.

Takip ettiğimiz bankalar arasında; 1Ç’de TSKB’nin çeyreksel bazda %24,0 artış ile net karını en çok artıran banka olmasını beklerken, aynı dönemde %41,8 düşüş ile Albaraka Türk Katılım Bankası’nın en çok net karı azalan banka olacağını tahmin ediyoruz.

Bu doğrultuda izleme listemizde bulunan bankaların 1Ç’de toplam konsolide olmayan net karlarında çeyreksel bazda %8,6 artış, yıllık bazda ise %3,1 düşüş öngörüyor, bankaların net faiz gelirlerinde ise çeyreksel bazda ortalama %4,1 düşüş, net ücret ve komisyon gelirlerinde %3,5 artış öngörüyoruz.” denildi.

Banka bazlı beklentilere baktığımızda,

Akbank (Öneri: TUT)Akbank’ın 1Ç’de net dönem karının çeyreksel bazda %2,0, yıllık bazda %7,3 artış ile 1,55 mlr TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. 1Ç’de TL tarafta ihtiyaç kredilerinde ağırlıklı olmak üzere %5,2 ile sektör ortalamasına yakın kredi büyümesi elde ettiğini tahmin ettiğimiz bankanın mevduat tarafında ise YP ağırlıklı olarak toplamda %4,6 büyüme göstermesini öngörüyoruz. Banka’nın net kara etkisi olmamakla birlikte, 4Ç’de 500 mn TL genel karşılık provizyonunu serbest karşılığa çevirmesi nedeniyle diğer faaliyet gelirleri ve karşılık giderlerinin oldukça yüksek görünmektedir. Bu işlemi hariç tutuğumuzda, 1Ç’de karşılık giderlerinde çeyreksel bazda %8,4 düşüş, aynı dönemde tahsilatların güçlü olması nedeniyle diğer faaliyet gelirlerinde %35’lik artış öngörüyoruz. Ayrıca Banka’nın 1Ç’de takipteki krediler portföyünde 774 mn TL’lik satış gerçekleştirmesinin bankanın aktif kalitesine iyileşme getireceğini ve Takipteki Krediler Oranı (TKO)’nun %2,33’den %2,0’ye gerileyeceğini düşünüyoruz.

Albaraka Türk Katılım Bankası (Öneri: TUT)Albaraka Türk Katılım Bankası’nın 1Ç’de net dönem karının çeyreksel bazda %41,8 düşüş, yıllık bazda %56,0 artış ile 56 mn TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Geçtiğimiz çeyrekte kar/zarar projelerinden kaydedilen tek seferlik gelirlerin katkısı ile yükselen bankanın net kar payı gelirlerinin 1Ç’de çeyreksel bazda %19,6 düşüş göstermesinin net karı olumsuz etkileyeceğini düşünüyoruz. Bunun yanı sıra bankanın karşılık giderlerinin yıllık bazda %35,8, çeyreksel bazda %13,0 düşüş ile 89 mn TL’ye gerilediğini tahmin ediyoruz. Banka’nın faaliyet giderlerinin ise 1Ç’de yıllık bazda %13,5 ile enflasyonun üzerinde artmasını bekliyoruz.

Garanti Bankası (Öneri: TUT)Banka’nın 1Ç18’de bir önceki çeyreğe göre %0,6 gibi sınırlı düşüş ile 1,69 mlr TL net kar açıklamasını bekliyoruz. 4Ç’de enflasyon düzeltmesi nedeniyle kaydedilen 1,2 mlr TL’lik TÜFE’ye endeksli menkul kıymet gelirinin oluşturduğu yüksek baz etkisi nedeniyle Garanti Bankası’nın 1Ç18’de net faiz gelirlerinin çeyreksel bazda %11 gerileyerek 3,74 mlr TL düzeyinde gerçekleştiğini tahmin ediyoruz. Ayrıca Banka’nın net ücret & komisyon gelirlerinde yıllık bazda %19,2 gibi güçlü artış öngörüyoruz. Yeniden yapılandırma sürecini başlatan Yıldız Holding’in 600 mn $ civarındaki kredisinin “Yakın İzlemedeki Krediler” grubuna alınarak %8-10 aralığında genel karşılık ayrılması, TFRS 9’a geçiş sürecinde makro tahminlerin güncellenmesi ve kur etkisi nedeniyle Garanti Bankası’nın karşılık giderlerinde yıllık bazda %19,3 artış bekliyoruz. Önceki çeyrekte ayrılan 210 mn TL’lik serbest karşılığı hariç tutuğumuzda ise toplam karşılık giderlerinde çeyreksel bazda %1 civarı düşüş öngörüyoruz. Bunun da bankanın bir önceki çeyrekte %0,7 düzeyinde olan toplam net risk maliyetinin 1Ç’de %1,2 düzeyine çıkaracağını düşünüyoruz.

Yapı Kredi Bankası (Öneri: TUT)Yapı Kredi Bankası’nın 1Ç net karının bir önceki çeyreğe göre %21,1, bir önceki yılın aynı dönemine göre %6,4 artış ile 1,07 mlr TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Banka’nın 1Ç’de net faiz gelirlerinin bir önceki çeyreğe göre yatay seyretmesini beklemekle birlikte, aynı dönemde net ücret & komisyon gelirlerinin %15,8 gibi güçlü artış göstermesinin bankanın toplam gelir artışına olumlu yansıyacağını düşünüyoruz. Ayrıca ilk çeyrekte artan swap kullanımına bağlı olarak bankanın net ticari zararında artışın yanı sıra toplam faaliyet giderlerinde yıllık bazda %8,3 ile enflasyonun altında yükselme tahmin ediyoruz. Yapı Kredi Bankası için 1Ç’de TFRS 9’a geçiş kaynaklı karşılık giderlerinde çeyreksel bazda %24,5 artış beklentimiz bulunmakla birlikte, 1Ç’de takipteki krediler portföyünde 503 mn TL’lik satış gerçekleştirmesi ile bankanın Takipteki Krediler Oranı (TKO)’nun %4,47’den %3,98’e gerileyeceğini düşünüyoruz.

Halk Bankası (Öneri: AL)Halk Bankası’nın 1Ç’de net karının bir önceki çeyreğe göre %7,9 artış, bir önceki yılın aynı dönemine göre %36,7 düşüş ile 772 mn TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. 2018 ilk çeyrekte bankanın bir önceki çeyreğe göre gerileyen net faiz ve net ücret & komisyon gelirlerinin, pozitife dönen net ticari zararın ve diğer faaliyet gelirlerindeki artış ile dengelenerek toplam bankacılık gelirlerinde sınırlı değişim bekliyoruz. Banka’nın faaliyet giderlerinin yıllık bazda %15,9 ile enflasyonun üzerinde artış göstermesini bekliyoruz. Yıllık bazda bakıldığında, artan mevduat maliyetlerine bağlı olarak kredi-mevduat farkındaki daralmaya bağlı olarak bankanın net faiz gelirlerinin gerilemesi ve enflasyonun üzerinde yükselen faaliyet giderlerinin net karda %36,7 gibi düşüşe neden olacağını tahmin ediyoruz.

İş Bankası (Öneri: AL)Bankanın 2018 yılının ilk çeyreğinde yıllık olarak %9,6 düşüş ve çeyreksel olarak %23,3 artış ile 1,49 mlr TL net kar açıklamasını öngörmekteyiz. Yaklaşık 300 mn TL olarak tahmin ettiğimiz temettü gelirinin 1Ç’de bankanın net karlılığını olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca kredi-mevduat farkındaki hafif iyileşmenin katkısı ile bankanın net faiz gelirlerinin %2,1 artacağını, artan swap kullanımına bağlı olarak net ticari zararın artmasının sınırlı etkisi ve güçlü tahsilat gelirlerinin katkısı ile bankanın toplam gelirlerinde %3,7 artış bekliyoruz. Ancak TFRS 9’a geçiş sürecinde birinci grupta takip edilen yapılandırılmış kredilerin ikinci gruba (Yakın İzlemedeki Krediler) alınması nedeniyle genel karşılık giderlerindeki artış baskısının net kardaki yükselişi sınırlayacağını tahmin ediyoruz.

TSKB (Öneri: AL)TSKB’nin 1Ç net karının bir önceki çeyreğe göre %24,0, bir önceki yılın aynı dönemine göre %26,3 artış ile 178 mn TL olarak gerçekleşmesini bekliyoruz. Banka’nın ilk çeyrekte net faiz gelirlerinde çeyreksel bazda %9,5 düşüş beklentimize karşın, bir önceki çeyrekte ayrılan serbest karşılığın oluşturduğu düşük baz etkisi nedeniyle net kar artışının çeyreksel bazda güçlü olmasını bekliyoruz. Ayrıca TSKB’nin ilk çeyrekte takibe düşen kredisi olmadığını, toplam karşılık giderlerinin 17 mn TL seviyesinde gerçekleştiğini öngörüyoruz. Banka’nın 1Ç’de kur etkisinden arındırılmış kredi büyümesinin çeyreksel bazda %1,7, yıllık bazda ise %14,9 seviyesinde gerçekleşeceğini tahmin ediyoruz.