Özellikle altın ve bakır fiyatları kısa vadede finansal koşulların etkisiyle gerilerken, uzmanlar uzun vadeli yapısal talep dinamiklerinin güçlü kalmayı sürdürdüğüne dikkat çekiyor.Saxo Bank Emtia Stratejisi Başkanı Ole Hansen, mevcut piyasa ortamında metallerin fiziki arz-talep dengelerinden çok finansal koşullara göre fiyatlandığını belirtti. Yüksek finansman maliyetleri ve artan piyasa oynaklığının yatırımcıları daha temkinli davranmaya yönelttiğini ifade eden Hansen, sermaye koruma eğiliminin emtia piyasalarındaki baskıyı artırdığını söyledi.Altında Faiz Baskısı Devam EdiyorAltın fiyatlarında son dönemde görülen toparlanmanın kalıcı olmadığını belirten Hansen, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faizleri uzun süre yüksek seviyelerde tutabileceği beklentisinin değerli metal üzerindeki baskıyı artırdığını vurguladı.Yükselen tahvil getirileri ve güçlü doların, faiz getirisi sunmayan altına olan ilgiyi azalttığını ifade eden Hansen, teknik görünüm açısından 4.000-4.100 dolar bandının kritik destek bölgesi olduğunu belirtti. Bu seviyenin aşağı yönlü kırılması halinde satış baskısının hızlanabileceği değerlendiriliyor.Bazı büyük yatırım bankaları yıl sonuna kadar altın fiyatlarında yükseliş öngörmeye devam etse de, yüksek faiz ortamının beklenenden daha uzun sürebileceği ihtimali nedeniyle fiyat tahminlerinde aşağı yönlü revizyonlar dikkat çekiyor.Bakırda Düşüşe Rağmen Talep GüçlüBakır piyasası da küresel riskten kaçış eğiliminden olumsuz etkileniyor. HG bakır fiyatları önemli destek seviyelerine yaklaşırken, uzmanlar fiziki piyasada belirgin bir zayıflama işareti bulunmadığını belirtiyor.Görünür stokların düşmeye devam ettiğine dikkat çeken Hansen, elektrifikasyon, yenilenebilir enerji yatırımları, elektrik şebekelerinin modernizasyonu, veri merkezleri ve yapay zekâ altyapısına yönelik artan yatırımların orta ve uzun vadede bakır talebini desteklemeyi sürdüreceğini ifade etti.Bakırdaki mevcut baskının temel nedenleri arasında sıkılaşan finansal koşullar, küresel büyüme endişeleri ve teknoloji hisselerinde yaşanan sert düzeltmeler gösteriliyor.Enerji Fiyatlarındaki Gerileme Yeni Dönemin Habercisi OlabilirUzmanlara göre enerji fiyatlarında yaşanan düşüş, küresel enflasyon baskılarının hafiflemesine katkı sağlayabilir. Özellikle ABD ile İran arasında sağlanan geçici anlaşma sonrası petrol fiyatlarında görülen gerilemenin, üretim ve lojistik maliyetlerini aşağı çekmesi bekleniyor.Enflasyonun yavaşlaması ve doların güç kaybetmesi halinde altının daha düşük reel faizlerden destek bulabileceği, bakırın ise artan risk iştahı ve gevşeyen finansal koşullardan olumlu etkilenebileceği öngörülüyor.Öte yandan merkez bankalarının devam eden altın alımları, yüksek kamu borçları ve jeopolitik riskler altın fiyatlarını uzun vadede destekleyen unsurlar arasında yer alırken; enerji dönüşümü, veri merkezleri ve yapay zekâ yatırımları da bakır için güçlü talep görünümünü koruyor.
