Volatilite artışı olsa da gelişen ülkeler raydan çıkmaz

Son dönemdeki volatilite artışını gelişen ülkelere yatırım yapmak için bir avantaj olarak görmeli miyiz? Cevabını Titus Varlık Yönetimi vermeye çalışmış

Gelişmekte olan ülke (GOP) piyasaları son haftalardaki jeopolitik gerginlikler, ABD-Çin sürtüşmeleri gibi konulara karşılık diğer küresel piyasalara oranla daha kısıtlı bir düşüş sergilediler. Ancak volatiliteye baktığımızda ise tarihi yüksek seviyelerin zorlandığını görüyoruz.

Bu konunun GOP piyasalarındaki pozisyonları artırmak için bir fırsat olabileceğini belirten Titus Varlık Yönetimi’nin Bloomberg’de yayınlanan röportajı GOP varlıklarına ilişkin en büyük risklerden yılın devamındaki performans beklentisine kadar önemli sorulara cevap veriyor:

Titus Varlık Yönetimi son bir kaç ayda volatilitede yaşanan Rönesans döneminin daha fazla büyüme beklentileriyle beraber GOP hisselerini almak için bir fırsat yarattığını belirtiyor.

500 milyon dolarlık bir fonu yöneten Titus Wealth’in kurucusu ve başkanı Eric Aanes, “En mütevazı müşterilerimiz, son iki-aylık volatiliteyi gelecek üç ila beş yıl boyunca en iyi performansı gösterecek pozisyonlara ekleme yapma ya da başlatma fırsatları olarak düşünüyor” diyor. Gelişmekte olan pazarlar ve ABD teknoloji sektörü “en büyük organik büyüme” derecesini görecek alanlar” dedi.

MSCI Yükselen Piyasalar Endeksi endeksi, ABD ve Çin arasındaki ticari sürtüşmelerdeki artışın küresel büyümeyi yavaşlatacağı endişesiyle Ocak ayının sonlarında kaydedilen rekor seviyeye göre yüzde 8’den fazla düşüş gösterdi. Gösterge endeksi Çarşamba günü Singapur’da öğleden sonra yüzde 0.4 artış gösterdi. Endeksteki tarihsel dalgalanma, 2016 Kasım ayından bu yana en yüksek seviyesine yaklaştı.

Gelişmekte olan ülkeler arasında Hindistan, ülkenin büyüme görünümüne ve demografik potansiyeline dayanarak öne çıkıyor.

Aynı röportajda, Titus Wealth’in genel müdürü Scot Lance’in de görüşlerine yer verildi. Şirket, ticaret hacminin yanı sıra yatırımcıların Çin stoklarında büyümeye ve yaşlanan nüfus nedeniyle “tarafsız duruş” almasını tavsiye etti.

Son 3 yılda yönetim altındaki varlıkların yaklaşık yüzde 40 oranında büyüdüğünü belirten Titus Wealth, GOP hakkında şunları söyledi:

Hindistan neden çekici? Hindistan, kötü kredileri azaltmak için bir banka yeniden sermayelendirme programının ortasında. Bu, borç verenlerin iyi bir borçluya kredi akışını artırmalarına izin verecek, bu da yerel hissiyatı iyileştirecek ve daha fazla yabancı yatırım çekecektir.

Hükümet geçen yıl ekonomiyi canlandıracak yeni yollar, otoyollar ve köprüler inşa etmek için büyük bir altyapı programını onayladı. Genç nüfus, daha büyük kentleşmeye ve orta sınıfta hızlı bir yükselmeye yol açan şehirlere göç ediyor.

Bu yıl için GOP varlıklarına ilişkin genel görüşünüz nedir? Jeopolitik ve ticari belirsizliklerin artması ve bazı gelişmekte olan ülkelerdeki seçimlerin ortasında, gelişmekte olan piyasaların en azından bu yılın geri kalanı için volatilite artışı ile karşılaşacağını tahmin ediyoruz.

Her ne kadar ülke ekonomilerini yavaşlatabilecek risklere maruz kalsalar da, topluca GOP ekonomik treninin öngörülebilir bir gelecekte rayından ayrılması olasılığı çok az gibi görünüyor.

Trump’ın gümrük vergileri GOP için ne anlama geliyor? Gümrük tarifeleri işe yaramıyor. Müzakere taktikleri olarak kullanılabilirler ancak uzun vadede dahil olan herkes için sadece olumsuz olabilecekleri yaygın olarak anlaşılmaktadır.

Piyasaların tarifelere şiddetle tepki vermesinin nedeni, çok kötü bir fikir olması. Tarifelerin uzun süre devam edeceğine inanmıyoruz ve bu nedenle volatilite ve “şok ve huşu” tweetlerini GOP hisse senetlerindeki pozisyonları artırma fırsatları olarak görüyoruz.

GOP için en büyük risk nedir? GOP ekonomik faaliyetleri için en büyük risk, Fed’in faiz oranlarını çok hızlı artmasıdır. ABD, halen dünyanın en büyük tek pazarı ve ticaret ortaklarının kendi yerel ekonomilerinin büyümesi için ABD’nin genişlemesine ihtiyaçları var.

Ancak, eğer Fed ABD ekonomisinde dramatik bir iyileşme algılıyorsa, faiz oranlarını beklenenden daha hızlı yükseltmek için hareket edebilir. Bunu beklememize rağmen, gelişmekte olan pazarlar da dahil olmak üzere küresel ekonomik aktivitenin zayıflamasına neden olabilir.