MIGROS ve Anadolu Efes için taze hisse...

MIGROS ve Anadolu Efes için taze hisse önerileri geldi

MIGROS ve Anadolu Efes için taze hisse önerileri geldi

MIGROS ve Anadolu Efes için taze hisse önerileri geldi
14 Mayıs 2018 - 07:20

Yiyecek ve alkollü içecek segmentinde işler bu yıl pek iyi gitmiyor galiba. Garanti Yatırım gıda-perakende devi MİGROS için Endekse Paralel […]

Yiyecek ve alkollü içecek segmentinde işler bu yıl pek iyi gitmiyor galiba. Garanti Yatırım gıda-perakende devi MİGROS için Endekse Paralel Getiri (EP) önerisi layık görürken, Anadolu Efes için ise “1Ç18 Finansal Sonuçlar – Olumsuz” yorumunu kullandı (EP). Garanti Yatırım araştırma uzmanlarının notları şöyle:

 

 

Migros 1Ç18 sonuçlarında kur farkı zararının etkisiyle beklentilere yakın 238mn TL net zarar açıkladı

Şirket 1Ç18’da %27 satış büyümesi kaydederken, FVAÖK marjı beklentimize yakın %4.7 seviyesinde gerçekleştirmiştir.

İlk çeyrek finansallarının genel olarak beklentilere yakın gerçekleşmesi ve yüksek kur farkı zararı nedeniyle, bugün hisse etkisinin nötr olmasını bekliyoruz.

Migros 1Ç18’de 51 yeni mağaza açılışı ile 1,933 mağaza sayısına ve 1,430,000m2 satış alanına ulaşmıştır.   Migros’un 1Ç18’de 3,940mn TL olan konsolide satışları, yıllık bazda %27 artmıştır. Tesco Kipa operasyonlarının etkisi dışarda bırakıldığında ise büyüme %17.9 seviyesindedir.

Migros’un brüt kar marjı 1Ç18’de artan satın alma hacimleriyle ölçek ekonomisi ve Kipa ile yaratılan sinerjilerin etkisiyle yıllık bazda 1.1 puan artarak %27.3 seviyesinde gerçekleşmiştir. FVAÖK marjı yıllık bazda 0.4 puan artarken çeyreksel bazda artan operasyonel giderlerin etkisiyle 0.7 puan daralarak %4.7 seviyesinde gerçekleşmiştir.

Migros 2018 yılında %15-18 seviyesinde büyüme, 120-150 yeni mağaza açılışı ve %5.5-6.0 seviyesinde FVAÖK marjı gerçekleştirmeyi öngörmektedir.

Şirket’in 1Ç18 sonunda net borç pozisyonu 2,738mn TL seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket 1Ç18’de yüksek Euro borç yükü nedeniyle (toplam finansal borç: 3.95mlr TL), kurdaki hareketin etkisiyle 283mn TL net finansal gider kaydetmiştir. Şirket’in 1Ç18 sonunda net borç/FVAÖK oranı 3.0x seviyesinde gerçekleşmiştir.

 

 

Anadolu Efes:   Yurtiçinde %12.3, yurtdışında %3.9 hacim daralması

 

Anadolu Efes 1Ç18 finansal sonuçlarında, beklentilerden daha düşük TL106mn net zarar açıkladı. Diğer taraftan operasyonel olarak sonuçlar zayıf gerçekleşmiştir.

Anadolu Efes’in satış büyümesi %14 seviyesinde gerçekleşirken, FVAÖK marjı hem yurtiçi hem de Rusya’daki zayıflığın etkisiyle beklentilerin altında %10.4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Bugün hisse etkisinin olumsuz olmasını bekliyoruz.

Türkiye’de 1Ç18’de bira operasyonlarının satış hacmi %12.3 oranında daralma kaydetmiştir. EBI tarafında ise Rusya’daki zayıflığın etkisiyle satış hacmi %3.9 seviyesinde daralmıştır.

Anadolu Efes’in Türkiye satış gelirleri %5 oranında artarken, yurtdışı operasyonları %2.2 oranında büyüme kaydetmiştir.

Konsolide bira satış hacimleri %6 oranında daralırken, fiyat artışlarının etkisiyle konsolide bira satış gelirleri %3.3 oranında artış kaydetmiştir. Anadolu Efes’in CCİ dahil konsolide hacimlerine baktığımızda ise yıllık bazda %8 artış ve satışlarda da %14 oranında büyüme kaydetmiştir.

Türkiye operasyonlarının brüt kar marjı yıllık bazda aynı seviyelerde kalarak %54.3 seviyesinde gerçekleşirken, artan satış ve pazarlama giderleriyle FVAÖK marjı 5.4 puan daralarak %14.5 seviyesinde gerçekleşmiştir.

EBI operasyonlarında ise brüt marjı 2.6 puan daralarak %37 seviyesinde; FVAÖK marjı ise 3.4 puan daralarak %6.1 seviyesinde gerçekleşmiştir.

 

YORUMLAR

  • 0 Yorum
İLGİNİZİ ÇEKEBİLİR x
Avrupa borsaları güne düşüşle başladı.
Avrupa borsaları güne düşüşle başladı.
ABD’nin borcu son iki yılda tüm Rusya ekonomisinden daha fazla arttı
ABD’nin borcu son iki yılda tüm Rusya ekonomisinden daha fazla...