Temmuz ayında tarım dışı istihdam sadece 73 bin kişi artarken, önceki iki aya yönelik sertaşağı yönlü revizyonlarla birlikte son üç aylık ortalama son beş yılın en düşük seviyesi olan 35 bine geriledi.

İşsizlik oranı %4,2’ye yükselirken, istihdam artışının büyük kısmı özel eğitim ve sağlık sektöründen geldi. Bu zayıf tablo ABD’de istihdamın belirgin şekilde ivme kaybettiğine işaret ederken yatırımcıların Eylül ayında faiz indirimi beklentisini yeniden güçlendirdi. Şirketler tarafında ise Amazon’un zayıf beklentileri büyük ölçekli hisselerde satışları artırırken, Apple’ın güçlü bilanço performansı bu etkiyi sınırlamaya yetmedi.

Tüm bu gelişmelerin gölgesinde Trump yönetimi, ithalata yönelik yeni ve yüksek tarifeleri devreye aldı. Ortalama %15’e ulaşan yeni oranlar, birçok ülkeyi etkilerken, İsviçre gibi bazı ülkelerde oran %39’a kadar çıktı. Yeni düzenlemeler, özellikle ABD ile dış ticaret fazlası veren ülkeleri hedef alıyor.

Beyaz Saray, tarifelerin ABD ekonomisini koruma ve yerli üretimi teşvik etme amacı taşıdığını savunsa da bu adımların talep daralması ve fiyat artışlarıyla büyüme üzerinde baskı yaratma riski söz konusu. Bu tablo, Fed’in karar alma sürecini zorlaştırırken küresel ekonomide de belirsizlikler yaratıyor. 

EUR/USD

Zayıf gelen ABD istihdam verilerinin ardından EUR/USD, yedi haftanın en düşük seviyesi olan 1,14 civarından toparlanarak 1,1590 sınırına kadar yükseldi. İstihdam verilerinin ardından Eylül ayında Fed’in faiz indirimi ihtimalinin güçlenmesi yükselişi tetikleyen temel unsur oldu. Ancak yükselişin EUR’daki güçlü görünümden ziyade dolardaki zayıflıktan kaynaklandığının altını çizmek isteriz. Avrupa cephesinde ise yakın vadede enflasyonun Avrupa Merkez Bankası’nın tahminlerinin üzerinde kalması bekleniyor; bu da ECB’nin ilave faiz indirimine gitme olasılığını azaltıyor.

Buna rağmen, piyasalarda Aralık ayına kadar 25 baz puanlık bir faiz indirimi ihtimali artmış durumda. Euro Bölgesi'nde tüketici enflasyonu Temmuz’da %2,0 ile piyasa beklentisi olan %1,9’un üzerinde gerçekleşmişti. Teknik açıdan bakıldığında ise paritede 50 günlük ortalamaya da denk gelen 1,1580’in üzerinde arka arkaya kapanışlar yapılıp yapılmayacağının kısa vadeli görünüm açısından önemli olduğunu düşünüyoruz.

BRENT

Cuma günü Brent petrol %3’ü aşan kayıpla varil başına 70 doların altına inerek zayıflığını sürdürdü. Bu zayıflık, ABD’nin uygulamaya koyduğu yeni gümrük tarifelerinin küresel ekonomik büyüme üzerindeki etkilerinin ve buna bağlı olarak enerji talebinde yaşanabilecek yavaşlamanın fiyatlanmasından kaynaklandı.

Artırılan vergilerin ekonomik büyümeyi yavaşlatabileceği ve dolayısıyla petrol talebini azaltabileceği algısı güç kazanmış durumda. Buna karşın, Brent petrol haftalık bazda %2,5 kazanımla güçlü bir performans sergiledi. Diğer taraftan OPEC+ grubu, Pazar günü yaptığı açıklamada, Eylül ayından itibaren üretimi günlük 547.000 varil daha artıracağını duyurdu. Bu karar, yaklaşık iki yıldır uygulanan, büyük miktarda ham petrolü piyasadan çekerek fiyatları destekleme stratejisinin tamamen sona erdiğini gösteriyor.

DEĞERLİ METALLER

Cuma günü spot altın fiyatları %2,2 değer kazanarak ons başına 3360 doların üzerini gördü. Bu yükselişte, ABD’de açıklanan istihdam raporunun iş gücü piyasasında yavaşlamaya işaret etmesi ve Eylül ayında Fed’in faiz indirimine gideceği beklentilerini güçlendirmesi etkili oldu. Verinin ardından piyasalar Eylül ayında faiz indirimi olasılığını %80’in üzerine yükseldiğini gördük. Bu oran, istihdam raporu öncesinde %45 seviyesindeydi. Söz konusu istihdam rakamları bir gün önce açıklanan ve beklenenden güçlü gelen PCE enflasyon verilerinin ardından geldi.

Bu durum, fiyat baskılarının sürdüğünü göstererek Fed’in para politikası açısından denklemi daha da karmaşık hale getirdi. Öte yandan Başkan Trump’ın %10’luk küresel taban gümrük tarifesi planını gözden geçirerek ABD ile ticaret anlaşması bulunmayan ülkelere yönelik ek misilleme tarifelerini açıklaması da yukarı yönlü eğilimi destekledi. Teknik açıdan ise 3330 doların üzerindeki rakamların yukarı yönlü hareket alanını desteklemesi beklenebilir. 3370 doların üzerinde kapanışlar ise bu eğilimi güçlendirebilir.

PİYASA ÖZETİ

	Son	Değişim
Dow Jones	43,589	-1.23%
S&P 500	6,238	-1.60%
Nasdaq	20,650	-2.24%
DAX	23,426	-2.66%
FTSE 100	9,069	-0.70%
EUR/USD	1.1588	1.51%
EUR/GBP	0.8729	0.99%
USD/JPY	147.40	-2.23%
DXY	99.14	-0.91%
Altın (USD/ons)	3363.37	2.23%
Brent	69.28	-3.40%
2Y USD Faiz	3.7100	-25.30 bp
10Y USD Faiz	4.2220	-15.30 bp

 

EN AKTİF HİSSELER

Sembol	Son Fiyat	Değişim (%)	Hacim
NVDA	173.72	−2.33	204.53 M
TSLA	302.63	−1.83	89.12 M
AMZN	214.75	−8.27	122.26 M
AAPL	202.38	−2.50	104.43 M
MSFT	524.11	−1.76	28.98 M
META	750.01	−3.03	19.03 M
AMD	171.70	−2.61	75.39 M
COIN	314.69	−16.70	31.34 M
UNH	237.77	−4.72	39.99 M
PLTR	154.27	−2.58	61.29 M
MSTR	366.63	−8.77	21.81 M
HOOD	99.90	−3.06	76.75 M
FIG	122.00	+5.63	56.33 M
AVGO	288.64	−1.72	21.43 M
RDDT	188.64	+17.47	27.26 M
NFLX	1,158.60	−0.07	3.89 M
GOOG	189.95	−1.51	21.24 M
LLY	762.33	+3.01	4.86 M
JPM	289.37	−2.32	12.01 M
ORCL	244.42	−3.68	12.72 M
V	339.35	−1.77	8.66 M
PANW	172.88	−0.41	16.24 M

AJANDA

04/08 – ABD Fabrika Siparişleri (17.00)

04/08 – ABD Dayanıklı Mal Siparişleri (17.00)

05/08 – Euro Bölgesi PMI Hizmet Endeksi (11.00)

05/08 – ABD PMI Hizmet Endeksi (16.45)

05/08 – ABD ISM Hizmet Endeksi (17.00)

07/08 – BoE Toplantısı (14.00)

07/08 – ABD İşsizlik Maaşı Başvuruları (15.30)

07/08 – NY Fed 1 Yıl Enflasyon Beklentisi (18.00)