Nakit sıkıntısı çeken OPEC ülkesi temerrüde düşme olasılığı yaşıyor, çöken ekonomi yüzünden ülkede son dönemde gıda ve ilaç bulmak bile neredeyse zor hale geldi. Cumhurbaşkanı Nicolas Maduro, Perşembe günü ülkenin 1,1 milyar USD’lik tahvilin bir ödemesini yapacağını, sonra da büyük ihtimalle tüm dış borcu yeniden yapılandırmayı düşündüklerini açıkladı. Venezuela’nın ABD kaynaklı yaptırımlar nedeniyle bu borcunu yapılandırma yolu çok az, çünkü Amerikan bankaları bu tür bir anlaşma içinde yer alamayacaklar. Bu bakımdan Maduro’nun elindeki en kısa vadeli çözüm üretecek kaynak, karşılıklı anlaşmalarla ödemeleri bir süreliğine durdurarak borç rahatlatması yapmak.

Hükümet ve devletin petrol şirketi olan PVDSA’nın 1,6 milyar USD’lik borç servisi ve ertelenmiş faiz ödemeleri var. 2018’de de tahvil ihraçlarıyla bir 9 milyar USD’lik dilim daha borç servisine eklenecek. PVDSA’nın 12 Ekim vadeli  81 milyon USD’lik tahvil ödemesi gerçekleşemedi ve şirket ödemeyi 30 gün erteledi. Bu sefer de ödemeyi gerçekleştiremezse temerrüde düşecek. Bu durum, diğer ülkelerin Venezuela ile iş yapmayı daha az istemesine neden olacak. Gıda ve ilaç sıkıntısı yaşanan ülkede petrol endüstrisi de yatırım eksikliğinden dolayı aksayarak ilerleyebiliyor.

Wall Street senelerce tahvil alımlarıyla Venezuela milyarlarca USD pompaladı, fakat Donald Trump’ın ABD Başkanı olmasıyla beraber yaptırımlar çerçevesinde Venezuela veya hükümet kurumları tarafından ihraç edilen borçlanma aracı almak Wall Street’te mümkün değil. Maduro’nun açıklamaları, piyasayı endişeye düşürmüş durumda; çünkü borç yapılandırmasının nasıl olacağı ile ilgili bir ayrıntı verilmiyor. Bununla beraber, teknik olarak bu bir temerrüt değil; çünkü borçları ödemeyeceklerini söylemedi. Ancak içinde bulunulan konjonktürde Maduro’nun elinde bu borcu yeniden yapılandıracak veya refinanse edecek kaynak da bulunmamakta. Ekonomik yaptırımların baskısı ile birlikte birçok banka PVDSA ile çalışma konusuna daha çok şüphe ile yaklaşıyor. Petrol fiyatlarının yüksek seyrettiği yıllarda ülkenin eski Sosyalist Lideri Hugo Chavez, sosyal refah programlarına cömertçe harcama yapmış ve harcamaların sürdürülebilmesi için de birçok borç almıştı. Venezuela’nın 10 yıllık USD cinsi tahvillerinin faizi %30,8, bu oran hali hazırda temerrüt halinde olan Mozambik’in tahvil faizlerinden daha yukarıda ve savaştan zarar görmüş Ukrayna’nın tahvil faizlerinin 4 katından daha fazla, EM’ler içerisinde ölçülen en yüksek seviyelerde. Venezuela tahvillerini elinde tutan banka ve kuruluşlarla yakın zamanda görüşmeler başlayacaktır, ancak geçmişte Meksika, Arjantin ve Rusya örnekleri bu konuda çok iç açıcı değil.

Piyasalara etkiye bakacak olursak; normal şartlar altında EM’lerde yer yerinden oynardı, ancak bu durumun domino etkisi beklenmediğinden dolayı özellikle LatAm’da belirgin bir bozulma yok.