UBS: Piyasaların Fed'den Faiz Artışı Beklentisi Mevcut Ekonomik Verilerle Uyuşmuyor

Banka, piyasaların nisan ayına kadar iki faiz artışı fiyatlamasının mevcut ekonomik verilerle örtüşmediğini savundu. UBS’e göre Fed için en olası senaryo, 2027 yılında başlayabilecek faiz indirimleri öncesinde uzun süreli bir bekleme dönemi olacak.

Enflasyonda Tarife Baskısı Azalıyor

UBS, mayıs ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verilerinde tarife kaynaklı enflasyon baskısının tersine dönmeye başladığına işaret etti. Bankanın projeksiyonlarına göre, tarife geçişinin geri çözülmesi enflasyon eğilimini önümüzdeki yıl yaklaşık 0,8 puan aşağı çekebilir.

ABD Ekonomisinde Yavaşlama Sinyalleri

Büyüme görünümünün de faizlerin sabit tutulacağı "bekleme" senaryosunu desteklediği belirtildi. UBS, azalan mali desteklerin ve düşük reel gelir artışının hanehalkı tüketimini baskı altına alacağını öngörüyor. Bu durumun, 2026'nın ikinci yarısında ABD ekonomik büyümesini yavaşlatması bekleniyor.

Faiz Artışı İçin 3 Zorlu Koşul

Bankaya göre, Fed'in yeniden faiz artırımına gitmesi için şu üç koşulun eş zamanlı olarak gerçekleşmesi gerekiyor:

Enflasyon beklentilerinde kalıcı yükseliş

Ekonomik büyüme oranının yeniden %2,5’in üzerine çıkması

İşsizlik oranında sürekli ve belirgin bir düşüş

UBS, mevcut tabloda bu şartların hiçbirinin karşılanmadığının altını çizdi.

Warsh’ın Komisyonları Süreci Geciktirebilir

Fed Başkanı Kevin Warsh'ın; iletişim, bilanço, veri, verimlilik, istihdam ve enflasyon çerçevelerini incelemek üzere beş iç görev gücü kurması da analizde yer buldu. UBS, bu geniş çaplı gözden geçirme sürecinin ve politika yapıcılar arasındaki olası uzlaşı arayışlarının, yeni politika düzenlemelerini geciktirebileceğini ifade etti.

Yatırımcılara Tahvil ve Altın Önerisi

Mevcut konjonktürde yatırım stratejilerini de paylaşan UBS, yüksek getirileri bir fırsat olarak görerek kısa ve orta vadeli kaliteli tahvillere ağırlık verilmesini tavsiye etti. Ayrıca, Fed politika faizinin uzun vadede yönünü aşağı çevireceği beklentisiyle, altın fiyatlarına yönelik orta ve uzun vadeli yapıcı duruşunu korudu.