İtalya'da bütçe sıkıntılarına dair yetkililer tonlamayı yumuşattıkça uluslararası kurumlar da tavsiyelerini agresifleştirme yolunda tavsiye belirtiyorlar
Bütçe haberlerinin bir aşağı bir yukarı oynattığı İtalyan piyasalarına dair agresif alım önerileri 2019 yılı için açıklanacak bütçe rakamlarına dair merakı daha da artıyor.Avrupa’nın en yüksek borç yüküne sahip ülkesi olması sebebiyle gelişmelerin yakından takip edildiği İtalya’da ay sonunda açıklanması beklenen ilk
ab bütçesi ve Ekim sonunda Moody’s’in olası bir not indirimiyle ülkenin popülist koalisyon hükümeti ve
avrupa Birliği arasında kalabileceğine dair endişelerden bahsediliyordu.Ağustos sonunda İtalya Başbakan Yardımcısı Luigi Di Maio “Avrupa bütçesi ile ilgili görüşmelerde tüm tedbirlere bakacağız ve bizim için işlemeyen durumları veto edeceğiz,” demiş ve bu açıklamalar İtalya’nın AB ile bütçe konusunda karşı karşıya gelebileceği endişelerini körüklemişti.
Sakinleştirici mesajlar
İtalya Maliye Bakanı Giovanni Tria ve başbakan yardımcıları Matteo Salvini ve Luigi Di Maio arasındaki sürtüşmeler, bu yıl gerçekleşen seçimlerin ardından yeni hükümetin kurulmasından bu yana ülkenin
tahvil piyasasını sarsıyor.İtalya’da Ağustos başında ülkenin popülist liderleri ve Maliye Bakanı arasında gerçekleşecek bütçe görüşmesinin öncesinde İtalyan tahvillerinde sert geri çekilmeler görülmüştü.Hatta İtalya’da koalisyon hükümetinin kamu harcamalarını artıracağı ve bunun da borç yükünü daha artıracağı endişeleriyle İtalyan varlıklarında satışlar derinleşmiş ve geçtiğimiz günlerde İtalyan-Alman 10 yıllık tahvil makası 300 baz puanı aşmış ve beş yılın zirvesine çıkmıştı. Makas Mayıs ayında 130 baz puandaki seviyesindeydi.Bu makasta 5 yılın zirvesinin görülmesinin ardından arka arkaya piyasaya verilen güven mesajları ile birlikte dün makasın 234 baz puana gerilediği görüldü.İtalya Başbakan Yardımcısı ve İçişleri Bakanı Matteo Salvini, piyasada korku göstergeleri arasında izlenen İtalyan-Alman tahvil makasından gözünü ayırmadığını söyledi.Salvini, iş adamlarına yönelik konuşmasında, “Her sabah daha çocuklarıma seslenmeden önce makasa bakıyorum.” dedi.Yetkililer yaptıkları açıklamalarda daha sakinleştirici bir ton kullanmaya özen gösteriyor ancak bütçeye dair çıkan her yeni haber volatiliteyi artırıyor.Bu sabah İtalyan Dış İşleri Bakanı piyasa spekülasyonlarını durduracak doğrulukta bir bütçe önereceklerini belirtti. Konuşması içerisinde dikkat çeken noktalardan biri de AB ile İtalya’nın bütçe sebebiyle bir sıkıntı yaşamayacaklarını düşündüğünü belirten mesajlarıydı.
İtalyan varlıklarına dair tavsiyeler öne çıkıyor
Morgan Stanley, İtalya’da 27 Eylül’de açıklanacak 2019 yılı bütçe tasarısı öncesinde İtalyan tahvil ve hisse senetlerinde alım yapılması tavsiyesinde bulundu.27 Eylül’de açıklanacak 2019 bütçesinde, bütçe açığı/GSYH oranının yüzde 2,2 civarında belirlenmesini bekleyen Morgan Stanley, makro ekonomik görünümün orta vadede zorlu olmaya devam ettiği ortamda, orta seviyede bir mali genişlemenin piyasalara rahatlama sağlayacağını savundu.Morgan Stanley, İtalyan hisse senetlerinin tahvil getiri farklarına göre çok ucuz olduğunu belirtti.
morgan stanley notunda ayrıca yatırımcılara 10 yıllık İtalyan tahvilleri alıp aynı uzunluktaki vadeye sahip İspanyol varlıklarını satmaları tavsiyesini dile getirdi.Ek olarak NatWest de İtalyan tahvillerine yönelik olarak 5 yıl vadeli İtalyan tahvilleri için piyasadaki iyileşen hissiyata vurgu yaparak agresif uzun pozisyonların alınmasına dair tavsiyesini yayınladı.İki kurum da verdiği tavsiyelerle İtalya’nın karşı karşıya olduğu ciddi mali riskin en azından kısa vade için sona ermiş olabileceği görüşünü belirtmiş oldu.The Economist’te konuya dair yayınlanan son makalede ise ‘Euro’nun hayatta kalışından korkuyorsanız, İtalyan tahvilleri belki de satacağınız son varlıklar olabilir” notu dikkat çekiyor.Öte yandan W H Ireland Ltd.’nin baş piyasa stratejisti Michael Ingram “İtalyan ekonomisi düşük büyüme seyrinde kaldığı sürece, borç indirimi beklentileri ile mali teşvikler arasındaki gerginlik sadece artabilir” dedi. Ingram, bunun daha uzun vadede tahvillerde yeniden oynaklığa neden olabileceğini de söyledi.Tahvil faizlerinin bugün de kırmızıda olduğu görülüyor ve son 6 haftanın en düşük seviyesinde seyrediyor, ek olarak hisse senetleri ise geçtiğimiz haftalara kıyasla ortalamaların üzerinde bir yükseliş gösteriyor.
