Draghi ne diyor piyasa ne anlıyor?

Draghi'nin Euro'nun yükselen değerinden çok mutlu olmadığı aşikar ancak piyasa açıklamalarındaki güçlü ekonomi vurgusunu fiyatlamayı tercih ediyor

Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) parasal genişleme politikasına yönelik soru işaretleriyle beraber Perşembe günü öğleden sonra Euro son 3 yılın zirvesine tırmandı.

AMB faiz kararına beklentilerle paralel hareket etti ancak karar sonrası yapılan toplantıda Draghi’nin güçlü ekonomi ve büyüme vurgusunda bulunması Euro’ya destek verdi.

Basın açıklamasında Draghi, “Ekonomide büyüme beklenenden güçlü oldu. Aşağı yönlü riskler var, jeopolitik riskler anlamında ve özelikle kurda riskler var ama bunlar nispeten dengelendi. Ancak henüz zafer ilan edemeyiz çünkü fiyat baskıları devam ediyor ve enflasyon hala ikna edici değil.” diye konuştu. Draghi bu yıl faiz artışı için çok az ihtimal olduğunu söyledi.

Ayrıca Euro’daki volatilitenin belirsizlik yarattığını ifade etti. Draghi şu ifadeleri kullandı, “Döviz kurlarındaki mevcut volatilite belirsizlik kaynağı olarak karşımıza çıkmakta, etkileri anlamında yakından izlenmeli.”

Draghi Eylül sonuna kadar varlık alımlarına mevcut seviyede devam edileceğini ve faiz artışı olasılığının az olduğunu belirtmiş olsa da analistler bölgede gevşek para politikasının sonuna gelindiğine ikna olmuş durumdalar.

CNBC’ye konuşan Rabobank forex stratejileri başkanı Jane Foley “Ekonomik veriler çok güçlü” derken Merkez Bankası’nın tersi yönde mesajlar vermesine rağmen para politikasında sıkılaşmaya gideceğine yatırımcıların ikna olduğunu belirtti.

Ayrıca açıklamalar sonrası daha da yükselen Euro zaten son bir kaç haftadır Dolar’da dahil olmak üzere benzerleri karşısında değer kazanıyor. Güçlü Euro Avrupa ihracatına zarar verip Euro bölgesi enflasyonunu etkileyebilir, ki bu son bir kaç yıldır AMB’nin desteklemeye çalıştığı bir nokta. Bu anlamda gelişmeler MB’sının politika değişikliğini tetikleyebilir yorumları bulunuyor.

Financial Times haberinde Draghi’nin Dolar’ın zayıflamasıyla sonuçlanan Amerikan Hazine Bakanı Mnuchin’in yorumlarından da mutsuz olduğu belirtildi. “Son dönemde kurda yaşanan volatilitenin bir bölümü kullanılan dil ile alakalı, ki bu durum bizim anlaşmış olduğumuz referans kurallara (Draghi geçtiğimiz Ekim’de Amerika’nın da dahil olduğu ülkeler topluluğunun, kurlara sözlü müdahale ile aşağıya çekecek aksiyonlardan uzak durmaları konusundaki anlaşmalarına gönderme yapıyor) uymuyor” dedi.

BK Asset Management Forex Stratejisi Genel Müdürü Kathy Lien “ECB’nin kayıtsızlığı diğer ülkelerdeki politikacıların da endişe duymadığı anlamına gelmiyor, onların endişeleri de dile gelene kadar, yatırımcılar dövizleri konusundaki endişe eksikliği kadar yorumsuzluğa da katkı sunacak. İsviçre Merkez Bankası (SNB) Başkanı Jordan’dan, gerekirse forex piyasasına müdahale etmeye hazır olduklarını çoktan duyduk bile.” yorumunu paylaştı.

Reuters haberine göre, Credit Agricole forex stratejisti Manuel Oliveri “Draghi’nin Euro’nun gösterdiği kararlılıkla ilgili aksiyon alma konusundaki ataleti sadece Euro/Dolar paritesinin gelecek aylarda daha fazla yükselmesine neden olabilir” diyor.

Ek olarak Avrupa’da görülen belirgin ekonomik toparlanma ekonomistlerin büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize etmelerinde etkili oldu. Son 10 yılın en güçlü ekonomik büyüme tablosunu çizen Euro bölgesine yönelik 2017 sonunda AMB 2018 büyüme beklentilerini %1.8’den %2.3 seviyesine revize etmişti.

Öte yandan çekirdek enflasyon ise AMB için bir sorun olmaya devam ediyor. %2’lik hedefe ulaşmaya çalışan AMB, en erken 2020 gibi hedefine ulaşabileceğini öngörüyor. Bu anlamda Ekim ayında aylık varlık alımlarını 60 milyar Euro’dan 30 milyar Euro’ya düşüren AMB Eylül.2018’e kadar bu seviyenin korunacağını belirtse de gerekli görülürse extra genişleme yapılabileceği konusunda kapıyı açık bırakmıştı. Ancak piyasa extra genişlemeye gerek olmadığı gibi sıkılaştırmanın bile görülebileceği olası bir faiz artışının 2019’da gelebileceği konusunda fısıldaşmalarla dolu.