TCMB'nin PPK Toplantısı Yaklaşırken
İbrahim Yalçın

İbrahim Yalçın

Büyüteç

TCMB'nin PPK Toplantısı Yaklaşırken

21 Eylül 2020 - 19:54

TCMB’nin PPK Toplantısı Yaklaşırken  

Merkez Bankası için bu haftaki toplantı kararı yaklaşırken birçok kurum, kuruluş ve ekonomist çeşitli tahminlerde bulunmakta ve düşüncelerini dile getirmektedir. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının uyguladığı para politikasının işleyişine baktığımızda: 

Politika Faizi: %8,25 
Gecelik Borçlanma Faizi: %9,75 
Geç Likidite Penceresi Faizi: %11,25 olarak sürdürülmektedir. Son dönemde yeniden sıkılaşma adımları sonrası TCMB 1 haftalık repo imkanını kullanmamakta olup diğer fonlama araçlarına kurumları yönlendirmiş durumdadır. Bu çerçevede toplam fonlama komposizyonu gösteren Ağırlıklı Ortalama Faizi ise 18 Eylül günü %10,39 olarak gerçekleştiği görülmektedir. 

16 Temmuz 2020’de %7,34’de kadar düşen ortalama fonlama faizinin yaklaşık iki aylık sürede 300 baz puan arttığını görüyoruz. Bu durumu faiz politikasında önemli bir sıkılaşma olarak görebiliriz çünkü ortalama fonlama faizindeki artış piyasada mevduat ve kredi faizlerine yükseliş olarak yansımasıyla önemli bir yankı buldu diyebiliriz. Aynı zamanda TLREF oranının da %11,03 seviyesinde olduğunu söyleyelim. Yılsonu enflasyon beklentilerinin de piyasada %11,46’ya geldiği bir dönemde TCMB Eylül ayı toplantısında ne yapar sorusu önemli bir merak konusu olarak karşımıza çıkıyor.  

İlk olarak TCMB bu ayki toplantısında herhangi bir değişiklik yapmayarak ortalama fonlama faizinin yükselişinin etkilerini önümüzdeki dönemde takip etmek isteyebilir. Bekle – gör politikası uygulayabilir. 

Başka bir seçenekse TCMB piyasa faizini ortalama 300 bp puan arttırarak pandemi öncesi faiz seviyesi olan %11,25’e politika faizini çekerek piyasa fonlamasını 1 haftalık repo üzerinden tekrar yapabilir.  

Bir başka seçenek ise politika faizini sabit bırakıp faiz koridorunun üst bandı olan GLP’yi %12,50’ye çekip piyasayı fonlama noktasında GLP’yi ağırlıklı olarak kullanabilir. 

Bazen piyasada beklentilerin faizlerin artması yönünde olduğu dönemde Merkez Bankaları dostlar bizi alışverişte görsün misali çok ufak faiz artışları yapabilir, bu gibi durumlarda düşük faiz artırımı yapmaktansa pas geçmenin daha akıllıca bir yol olduğu kanaatindeyim. 

24 Eylül’deki toplantıyı merakla bekliyoruz.  

Bir sonraki yazıda görüşmek dileğiyle. 

Esen kalın.  
 

YORUMLAR

  • 0 Yorum