TCMB'nin Faiz Adımı Sonrası OVP'den Beklentiler
İbrahim Yalçın

İbrahim Yalçın

Büyüteç

TCMB'nin Faiz Adımı Sonrası OVP'den Beklentiler

20 Eylül 2018 - 00:30

 
 
 TCMB'nin Faiz Adımı Sonrası OVP'den Beklentiler
 
Geçtiğimiz hafta TCMB politika faizini beklentilerin çok üzerinde, 625 baz puan artırarak % 17.75'ten  % 24'e çıkardı. Merkez Bankası bu denli yüksek bir faiz artışı yapmasının nedenlerine baktığımızda:1
1) TL'nin zımni oynaklığını azaltıp Lira'daki değer kaybını sınırlandırarak fiyat istikrarını sağlayıp finansal istikrarın zarar görmesini engellemek.
2)  Enflasyon beklentilerini kontrol etmek, önümüzdeki dönemde enflasyonun yükselmesini engellemek.
3) Kurumun aldığı kararlarda bağımsız olduğunu, hiçbir otoriteye bağlı olmadığını piyasalara göstermek
4) TL'ye bir miktar değer kazandırarak döviz borcu olan kuruluşlar için nispeten daha ucuz bir şekilde spot piyasadan döviz alımlarını sağlamak.
5) Kısa vadeli tahvil faizlerini kontrol ederek uzun vadeli tahvil faizleri ve beklentileri yönlendirmek.
Faiz artırımı kapsamında yukarıdaki nedenlere baktığımızda TCMB'nin yaptığı hamlenin doğru ve yerinde bir hamle olduğunu rahatlıkla söyleyebiliriz. Para Politikalarının etkinliği daha da artırabilmek için Maliye Politikalarının desteği her zaman önemli olmuştur. Bu bağlamda 20 Eylül tarihinde Hazine ve Maliye Bakanı Berat Albayrak'ın açıklayacağı Orta Vadeli Plan (OVP) çok büyük bir önem arz etmektedir. OVP'den beklentilere baktığımızda:
1) Enflasyon ve Cari Açıkla net bir şekilde mücadele edileceğinin mesajının yanında bu mücadelenin nasıl yapılacağının da altının doldurulması ve yöntemin açık ve şeffaf bir şekilde piyasalarla paylaşılması.
2) Bütçe Dengesinin nasıl sağlanacağı, hangi bütçe kaleminden ne oranda, nasıl bir tasarruf yapılmasının planlandığı net ve anlaşılır bir şekilde piyasalara aktarılmalı.
3) Reel Sektörün üzerinde bulunan mevcut döviz borç yükünün önümüzdeki süreçte nasıl sürdürülebilir bir şekilde devam ettirileceği, tahrip olmuş bilançoların nasıl destekleneceği, baskı altında kalabilecek olan bankalara hangi mekanizmalarla destek olunacağı net bir şekilde belirtilmeli. Çünkü reel sektörde yaşanacak bir istikrarsızlığın bankaları da baskı altına alması muhtemeldir.
4) Yüksek bir borçlanma ile tamamlanması planlanan projelerin belirli bir süre için erteleneceğine dair gelebilecek açıklamalar piyasaların yönlendirilmesi açısından belirleyici olacaktır. Zira Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın daha önce bu yönde bir beyanatı olmuştu. Bunu Bakan Albayrak'tan da duymak önemli olacaktır.
Beklentiler doğrultusundaki açıklanacak OVP döviz kurlarında bir miktar gerilemeye ön ayak olacaktır. Bu bağlamda TL'nin değerlenmesi sürecinde OVP, piyasalar tarafından merakla bekleniyor. Bende diğer ekonomistler gibi bu OVP'yi merakla bekliyorum, açıklandıktan sonra Orta Vadeli Plana yönelik detaylı bir değerlendirme yapabiliriz.

Esen kalın.

YORUMLAR

  • 0 Yorum