Draghi ve Avrupa Merkez Bankası’nın ciddi bir sorunu var
Geniş bir parasal gevşeme yerine Avrupa Merkez Bankası hangi hayati silahını kullanabilir?
Bu haftanın beklenen olaylarından biri de Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı. Aslında toplantıda faiz oranı veya para politikasına dair bir değişiklik uzmanları çoğu tarafından beklenmese de, ECB başkanı Mario Draghi’nin toplantı sonrası yapacağı açıklamalar esas odak noktasında olacak gibi görünüyor.Avrupa cephesinden son dönemde gelen verilerin hiç iç açıcı olmadığı, Birliğin en büyük ekonomisi Almanya’nın resesyonun kıyısında döndüğü herkesin malumu.Son dönemdeki yavaşlama işaretlerine rağmen sözünden dönmeyen ECB Aralık ayında varlık alım programına son vermişti.
Ancak Bloomberg’den Marcus Ashworth ECB’nin uyanması ve bu işaretleri dikkate alması gerek diyor.Dünyadaki bütün büyük merkez bankaları içerisinde arka bahçesindeki belirgin ekonomik yavaşlamaya gerçekten tepki vermesi gereken tek merkez bankasının ECB olduğunu belirten Ashworth, bunun için gerekli bir araçtan bahsediyor.“Proaktif olmak ECB’nin doğasında yok” diyen 30 yıldır finans sektöründe olan Haitong Securities baş piyasa stratejisti Ashworth, bu toplantıdan bir beklenti olmadığını belirtirken, en azından 2019 yılı için konuşulan %1.7’lik büyüme beklentisine karşı tepkisiz olunmadığının da gösterilmesi gerektiğini söylüyor.Birliğin en büyük 4 ekonomisinde, Almanya, İtalya, Fransa ve İspanya’dan gelen verilerin zayıflığı göz önüne alınınca varlık alım programının sonlandırılmasına dair zamanlamanın talihsiz olduğu belirtiliyor. Ancak dahası bunun birlik için bir felaketle sonuçlanmasından endişe ediliyor.Fed başkanı Jerome Powell benzeri piyasaları dinleyen bir tutumun Draghi’nin işine yarayabileceğine dair görüş bildiren Ashworth, geniş bir parasal genişleme yerine ECB’nin TLTRO olarak kısaltılan hedeflenmiş uzun vadeli yeniden finansman operasyonları şeklinde bir aracını kullanmayı tercih edebileceğini söylüyor.Bu yolla bütün birlik ülkelerine kapsayan gevşek bir para politikası uygulamak yerine ihtiyacı olan ülkeleri hedefleyen daha iyi ayarlanmış bir program uygulanabileceği belirtiliyor.TLTRO uygulamasının katılımcı bankalar için oldukça ucuz bir fonlama aracı olduğunu ancak ECB’in bilançosunu şişirdiğini belirten Ashworth, buna rağmen Euro Bölgesi’nin içinde bulunduğu ekonomik ve politik kırılgan durum göz önüne alındığında felaketi önlemek için bu aracın hayati bir önem taşıyabileceğini dile getiriyor.
Bu haftanın beklenen olaylarından biri de Avrupa Merkez Bankası (ECB) toplantısı. Aslında toplantıda faiz oranı veya para politikasına dair bir değişiklik uzmanları çoğu tarafından beklenmese de, ECB başkanı Mario Draghi’nin toplantı sonrası yapacağı açıklamalar esas odak noktasında olacak gibi görünüyor.Avrupa cephesinden son dönemde gelen verilerin hiç iç açıcı olmadığı, Birliğin en büyük ekonomisi Almanya’nın resesyonun kıyısında döndüğü herkesin malumu.Son dönemdeki yavaşlama işaretlerine rağmen sözünden dönmeyen ECB Aralık ayında varlık alım programına son vermişti.
Ancak Bloomberg’den Marcus Ashworth ECB’nin uyanması ve bu işaretleri dikkate alması gerek diyor.Dünyadaki bütün büyük merkez bankaları içerisinde arka bahçesindeki belirgin ekonomik yavaşlamaya gerçekten tepki vermesi gereken tek merkez bankasının ECB olduğunu belirten Ashworth, bunun için gerekli bir araçtan bahsediyor.“Proaktif olmak ECB’nin doğasında yok” diyen 30 yıldır finans sektöründe olan Haitong Securities baş piyasa stratejisti Ashworth, bu toplantıdan bir beklenti olmadığını belirtirken, en azından 2019 yılı için konuşulan %1.7’lik büyüme beklentisine karşı tepkisiz olunmadığının da gösterilmesi gerektiğini söylüyor.Birliğin en büyük 4 ekonomisinde, Almanya, İtalya, Fransa ve İspanya’dan gelen verilerin zayıflığı göz önüne alınınca varlık alım programının sonlandırılmasına dair zamanlamanın talihsiz olduğu belirtiliyor. Ancak dahası bunun birlik için bir felaketle sonuçlanmasından endişe ediliyor.Fed başkanı Jerome Powell benzeri piyasaları dinleyen bir tutumun Draghi’nin işine yarayabileceğine dair görüş bildiren Ashworth, geniş bir parasal genişleme yerine ECB’nin TLTRO olarak kısaltılan hedeflenmiş uzun vadeli yeniden finansman operasyonları şeklinde bir aracını kullanmayı tercih edebileceğini söylüyor.Bu yolla bütün birlik ülkelerine kapsayan gevşek bir para politikası uygulamak yerine ihtiyacı olan ülkeleri hedefleyen daha iyi ayarlanmış bir program uygulanabileceği belirtiliyor.TLTRO uygulamasının katılımcı bankalar için oldukça ucuz bir fonlama aracı olduğunu ancak ECB’in bilançosunu şişirdiğini belirten Ashworth, buna rağmen Euro Bölgesi’nin içinde bulunduğu ekonomik ve politik kırılgan durum göz önüne alındığında felaketi önlemek için bu aracın hayati bir önem taşıyabileceğini dile getiriyor.