http://www.google.com/analytics/
Bugun...
Reklam
Bu Hafta Gözler Jackson Hole Zirvesi’nde Olacak !


Gökhan Özkan Ekonomi ve Strateji
gokhanozkan@hotmail.com.tr
 
 

Bu Hafta Gözler Jackson Hole Zirvesi’nde Olacak !

24-26 Ağustos tarihleri arasında yapılacak olan Jackson Hole Ekonomi Politikaları Sempozyumu, piyasalar için kritik bir dönemeç olabilir. Her yıl Ağustos ayında dünyanın gelişmiş ve gelişmekte olan ülkelerinin merkez bankacılarının ABD’nin Wyoming Eyaleti’nde bir araya geldiği bu toplantının önemi, MB başkanlarının daha öncesinde para politikalarına dair vermiş olduğu kritik mesajlar. Bu toplantıda ise gözler şüphesiz gelişmiş ülke merkez bankaları başkanlarından Draghi ve Yellen’ın üzerinde olacak. 3 yıl öncesinde bu sempozyumda parasal genişlemenin başlayacağının işaretlerini veren Draghi’nin, uzun bir aradan sonra genişlemeci para politikasının geleceğine dair vereceği olası sinyaller özellikle risk iştahının seyri açısından kritik dönemeçlerden bir tanesi konumunda.

ECB varlık alımlarının sonuna geldi mi ?

Son dönemde toparlanan önemli verilerin ışığında, para politikasındaki genişlemeci duruşun sonuna gelindiğine dair artan spekülasyonlar, Draghi’nin yaklaşık 2 ay önce Portekiz’de yaptığı konuşma sonrasında daha da alevlenmişti. Ki bunun fiyatlamasını özellikle EUR/USD paritesi üzerinde net bir şekilde gördük. Bu konuşmada, enflasyonun seyrine dair verdiği görece olumlu mesajlar, spekülasyonların arkasını dolduran gelişmelerin başındaydı. Unutmayalım ki, Portekiz’deki konuşmada dikkat çeken en önemli mesaj, enflasyonun baskı altındaki görüntüsünün geçici faktörlere bağlanmasıydı. Bu doğrultuda piyasaları oyuncuları demek ki, ‘’geçici faktörler(enerji fiyatlarındaki baskı) ortadan kalktığında, yüzde 2’lik hedefin yakalanabileceği düşüncesi ile artık parasal genişlemenin sonuna geliniyor. Düşük faiz politikası da artık yavaş yavaş ortadan kalkıyor’’ beklentisini satın almaya başladı.

Bugüne döndüğümüzde ise, Jackson Hole toplantısına 3 yıldır katılmayan Draghi’ni, 3 yıl sonra bu toplantıya katılacağını açıklaması daha önce verdiği kritik mesaja paralel olarak piyasaları ‘’Eylül ayındaki toplantıda bir adım mı gelecek’’ yönünde heyecanlandırıyor. Hatta bu sefer, bu heyecanın şiddeti Yellen’ın yapacağı konuşmanın bile önünde.

Ancak bu beklenti fiyatlaması ile ortaya çıkan sorun, Euro’nun değerinin çok hızlı bir şekilde artması oldu. Bu soruna olan vurguyu da 20 Temmuz ECB toplantısının tutanaklarında gördük. Zayıf Euro’nun etkisi ile ekonomide canlanma bekleyen ECB’nin, son dönemde hızlı bir şekilde güçlenen Euro’nun ihracatta bir zayıflama yaratması ve bun olasılığın ekonomik toparlamayı sınırlama ihtimalini dikkate alması, Jackson Hole öncesinde kafaları karıştıran önemli bir gelişme konumunda yer alıyor. 25 Ağustos’da konuşacak Mario Draghi, bu kafa karışıklığını alacak mı ? göreceğiz. Ancak beklentim mevcut tablo ile, ECB’nin henüz para politikasında değişikliğe gidebileceğini göstermiyor. Bu nedenle son dönemde şahin açıklamalarda bulunan Draghi’nin bir miktar daha üstü kapalı mesajlar ile Euro’daki yükselişin önüne set çekebileceğini düşünüyorum.

Bu konuşma, Euro’nun değerinin yanı sıra, risk iştahının seyrini de etkileyecek. Özellikle gelişmekte olan ülkelere destek veren bu parasal genişleme akımının, ABD’den sonra, Avrupa’da da kademeli olarak azaltılması ihtimali, risk iştahındaki yüksek seyri sınırlayarak, EM para birimlerinde kırılganlığı yeniden gündeme getirecek gelişmelerin başında yer alabilir. Ancak mevcut duruşun korunacağının vurgulanması, EM para birimlerinde görülen pozitif seyrin devam etmesi adına önemli bir gelişme olacaktır.

Yellen’ın gündemi finansal istikrar

Aynı zirvede, FED başkanı Yellen’da finansal istikrar başlığı altında bir konuşma yapacak. Ancak son dönemde Trump yönetiminde politik çalkantılar ve jeopolitik risklerin gölgesinde kalan bir para politikası izleyen FED’in duruşunda değişikliğine gitmesi beklenmiyor. Bu doğrultuda ekstrem bir açıklama söz konusu olmazsa, Yellen’ın Draghi’nin gerisinde kalacağı söylenebilir. Temmuz ayı toplantısı tutanaklarını açıklayan FED’in, enflasyondaki seyre dair görüş ayrılıklarının net bir şekilde ortaya çıkması da, Yellen’ın şahinleşme ihtimalini rafa kaldırıyor.

EURUSD

ekran görüntüsü, harita içeren bir resim

Çok yüksek güvenilirlikle oluşturulmuş açıklama

Paritede 1.1890 seviyesinin test edildiğini ( 07.06.2010 dibi) bu seviyeden satışların geldiğini görüyoruz. Kırmızı trendin özellikle kısa vadede satışların devam edebilmesi adına önemli olduğunu öncelikli olarak 1.1650 devamında ise, 1.1610-1.1600 (trend desteği) trend desteğinin takip edilmesi gerektiğini düşünüyorum. Bu hafta Draghi’den gelecek söylemlerin etkisiyle, kar realizasyonlarının devam etmesini, geri çekilmelerde eğer trend kırılırsa, 1.1470 seviyelerine doğru bir düzeltmenin başlama ihtimalinin göz önünde bulundurulması tarafındayım. 





YORUMLAR

Henüz Yorum Eklenmemiştir.Bu Haber'e ilk yorum yapan siz olun.

YORUM YAZ



FACEBOOK YORUM
Yorum

YAZARIN DİĞER YAZILARI

GÜNDEMDEN BAŞLIKLAR
ÇOK OKUNAN HABERLER
HABER ARA
SON YORUMLANAN HABERLER
YUKARI