Şubat başında yaşanan iki kısa fakat sert çalkantı sonrasında dünya borsaları bir kez daha yönün yukarı çevirirken, bono-tahvil pazarında ne […]Şubat başında yaşanan iki kısa fakat sert çalkantı sonrasında dünya borsaları bir kez daha yönün yukarı çevirirken, bono-tahvil pazarında ne olursa olsun, güçlü kar büyümesinin hisse senetlerini su üstünde tutacağı görüşü hakim oluyor.Öte yanda, hisse senetlerinden çok daha büyük ve tüm dünyanın borçlanma maliyetlerini etkileyen ABD devlet tahvilleri (DİBS) pazarına hükmeden baronlar çok endişeli. Bir çoğu ayı pazarının başladığı ve depremin hisse senetlerini de vuracağını iddia ediyor.Bu tartışmada kimin haklı çıkacağı çok önemli, çünkü geçen sen Türkiye’ye giren sıcak paranın %90’ı DİBS’i adres tuttu. ABD DİBS getirilerinin daha cazip hale gelmesi Türkiye’nin içinde olduğu Gelişmekte Plan Piyasalar’dan para kaçışı ve TL’de yeni bir değer kaybı süreci başlatabilir.Tahvil pazarının efsane fonlarından Tudor’un eski yöneticisi, geçen yıl kendi fonunu başlatan Brett Gillespie’ye göre, enflasyonda ufak bir sıçrama dahi DİBS pazarının dengesini bozabilir. “Ayı pazarındayız” diyor Gillespie. “Yatırımcılar Fed’in faiz artırımlarında hızlanacağını hesaba katmıyor”.Gillespie’ye göre halen %2.9 olan 10 yılık ABD DİBS getirisi %3.5’e fırlayabilir. Hisse senetleri -eğer zamana yayılırsa—DİBS getirilerindeki artışı az zararla hazmedebilir ama %3.5 seviyesi bir-iki ay içinde sınanırsa, Wall Street bir panik atağı daha yaşar.Wall Street’te “tahvil kralı” olarak bilinen Jeffrey Grundlach “Hakkaten dibi bulduğumuzu düşünüyor musunuz?” diye soruyor. Grundlach’a göre korku indeksi VIX gerçek olamayacak kadar düşük. O da vade kısaltıyor.Wall Street’te “tahvillerin Warren Buffett’i” olarak nam kazanan Dan Fuss (Loomis Sayles fonları), yılbaşından bu yana portföyde nakit ve kısa vadeli SGMK’i çoğalttığını söylerken, “jeo-politik riskler beni korkutuyor” diye ekliyor. “Bizim pazar için barıştan daha iyisi yok”.Tecrübeli açığa satıcı (short seller) Bill Fleckenstein da tahvillerde boğa pazarının sona yaklaştığı kehanetinde bulunan baronlardan biri. “Exchange Traded Funds’da sırf trendi takip eden, ama ralliye ikna olmayan tonlarca para var” diyor. Tahvil faizlerinin yükselmesi bunların pozisyonlarına sadakatini ateşle sınayacak.Blackstone Fonlar Ailesi Private Wealth Solutions Grubu stratejisti Byron Wien “S&P500’de satışlar sonu gelmedi” diyor. “Geçen hafta yaşan silkeleme barsakları tam temizlemedi.” Wien’e göre S&P500 seneyi %10 kayıpla bitirecek.
EKONOMİ
20 Şubat 2018 - 13:53
Güncelleme: 20 Şubat 2018 - 14:00
Tahvil baronlarının kaşları çatık
EKONOMİ
20 Şubat 2018 - 13:53
Güncelleme: 20 Şubat 2018 - 14:00